除了正文中列出的赤字絕對值演化曲綫之外，另一個值得關注的指標是國債利息支出佔聯邦預算的比例，下圖（來自《Sympathy for the sovereign credit analyst》）顯示美國主流估算的演進過程：藍綫是歷史數據，淡藍綫是Moodys的2025年預期，其它的都是CBO國會預算辦公室每個年度所做的估算，大部分顯示為灰綫，但粉紅綫來自2011年，紫綫則是2025年最新。可以簡單看出，雖然對短期未來的預估有高有低，對長遠未來CBO始終展示了明顯的低估傾向，即便是最悲觀的官方曲綫（亦即右側最高的那條灰綫，對應著2021年CBO的展望）也遠低於私營信貸評級所估的淡藍綫。但我必須提醒讀者，就連Moodys的那條淡藍綫，雖然相對客觀，但還是基於不會有系統性危機的隱性假設；換句話說，那其實是美國所能企望的最佳脚本，是客觀預估下不可約誤差區間的下限（亦即不能天真地與CBO對比，然後誤以爲是誤差上限）。因而反殖民力量應該努力的方向，正是避免再次為系統性危機擋刀；這裏的重點，當然如同博客十幾年來反復强調的，是及早替代美元做爲國際儲備貨幣的份額。若是再度無視有識者的呼籲，十年只壓低4%（2015年61% -> 2025年57%），以致美國殖民吸血體系得以延續，那將是全體中國人民和整個第三世界的大不幸。

同個展覽會中，還宣佈了SMIC中芯國際將在今年開始量產5nm晶片，不過因受ASML制裁所限，必須采用舊式的DUV深紫外光光刻機，參見《SMIC Is Rumored To Complete 5nm Chip Development By 2025》。

這是因爲美聯儲作爲美元債務市場的超大鯨魚（Whale，華爾街術語，意義見下），享有極大的Trade Impact交易響應：在濶表階段（亦即下場購買資產）必然會大幅推動價格上升，於是自然能記錄不少利潤；但一旦轉爲縮表（脫手資產），市場價格當然也會被壓低，所以實際上的盈虧，必須完成一整個濶縮表來回、手頭資產基本清空，才能真正論斷。雖然美聯儲的買賣債券，任務純粹在於維持金融價位和經濟繁榮，自身的會計盈虧根本不在事先考慮之列，但完成縮表之後的净盈虧，其實也視其主任務的成敗而定：做爲Liquidity provider of the last resort最終的流動資金來源，美聯儲基本充當了國家金融命脈的保險公司，如果金融經濟能安穩地完成輪回周期，美聯儲不必理賠，就應該有小賺（對應著實際運作上因應經濟冷熱而低買高賣應獲的利潤，但必須假設沒有因管理貪腐低效所造成的Value Destruction價值毀滅）；但如果市場徹底崩盤，那自然如同2008年的AIG和GE Capital那樣，會賠光一切，只不過美聯儲身後真正沒人能兜底了。

上圖顯示過去25年美聯儲的年度營業盈虧。請注意，這只是按照簡單會計規則所做的統計核算結果，卻已經可以看出美聯儲在總計交付財政部一萬多億美元的盈餘之後，在兩年前因開始縮表而轉爲虧損。目前美聯儲已將原本手持的金融資產從峰值9萬億降至7萬億，如果忽略Trade Impact交易響應效應，假設剩餘的7萬億債券可以全部以當前的市場價格脫手，那麽可以算出會另加1萬億出頭的虧損，這部分叫做“Unrealized losses”“未實現虧損”。換句話説，從25年前開始濶表至今，似乎整體不賺不賠。但脫手巨量金融資產，必然會引發非綫性的價格崩潰，即便忽略恐慌、只以簡單的綫性效應來估算，理論上（這裏忽略了美聯儲的主任務：阻止金融危機，以及通脹效應等等現實考慮）也至少損失一小半，所以美聯儲25年騷操作的净虧損可能高達2-3萬億美元，這已經嚴重違反了上個段落所述的“小賺”脚本，從而可以倒推美聯儲參與了許多價值毀滅事件。這些價值毀滅並不難確認，它們正是AIG、GE Capital、Freddie Mac、Fannie May等等監管不力案例的總和，讀者可以對比近年中國的恆大等等房地產商。

雖然上面的描述已經十分慘淡，美聯儲賬目的真實展望其實更加糟糕，畢竟沒人相信美聯儲有任何機會將那7萬億資產清零；而不認賠殺出的後果，就只能等最終的金融危機中，徹底喪失美元的霸權地位（除非人民銀行要一再割肉喂鷹，拿中國全體人民的血汗錢來為美國多年的浪費和罪行兜底），其後美國的債務負擔只能依靠貶值通脹來解決，那麽美聯儲的净虧損（依實質購買力計算）將會是7萬億美元的大半，約相當於當前美國聯邦財政赤字的4倍；如果將其算入國債，則佔GDP比率將從121%增至145%，一舉超越意大利，成爲工業國家中僅次於日本和希臘的世界第三。可笑的是，美元末日已經迫在眉睫，中國金融管理層卻仍然在小心翼翼地維護其57%的國際儲備貨幣份額，致使當美國金融崩盤之時，國際資金將因而損失57%以上的實際價值（考慮歐英日在殖民體系中的附庸地位，實際比例應是美元、歐元、英鎊、日元之和，亦即超過85%），包括中國的外匯儲蓄在内；一般的漢奸賣國哪能有這麽大的危害？

從地緣戰略的角度來看，這是有些奇怪的，畢竟英國位於歐洲極西之地，不論歐陸被如何蹂躪，總有金盆洗手、退守海峽另一邊的餘裕，亦即擁有部分類似美國的地緣安全性，爲什麽會在幕後鼓動歐陸送死三年、敗勢已然盡顯的當前，突然自願頂上去，送部隊到第一綫呢？這除了口惠不實的後悔餘地之外，我認爲還有一個大戰略需要，亦即通過同仇敵愾的戰爭同盟關係，促使歐盟，尤其法國，同意逆轉脫歐。Starmer的目的，可能不是非要正式重新加入歐盟，但至少重建全面自貿關係，達到類似挪威的地位，對挽救英國的經濟非常重要；而這個努力的最大潛在阻礙就是Macron，所以投其所好，培養同盟情誼，也就成爲曲綫救國的終南捷徑。

有趣的是，上面這個戰略外交伎倆在170多年前已經被成功使用過一次：1853年，剛在幾個月前自命為皇帝的拿破侖三世爲了推翻拿破侖戰爭以來法國被視爲邪惡戰敗國的歐洲權力架構（這叫做“Congress System”，其中的“Congress”指1815年Congress of Vienna，亦即由奧地利首相梅特涅主導的維也納會議，賦予英、俄、奧、普四國類似後世聯合國五常的地位），以便在一流强權的餐桌上重新獲得座位，鼓動英國一同下場支持異教徒土耳其對抗英方過去半個世紀的堅實盟友、兼基督教教友俄國（此外，Queen Victoria和當時還是儲君、即將在兩年後繼任沙皇的Alexander II曾在1839年年輕時約會過，後來雖各自找德系王族聯姻仍舊私交甚篤），從而挑起Crimean War克里米亞戰爭。現在除了英法對換之外，俄國卻同樣被用來充當Bogeyman壞蛋角色，連戰場都沒有變動很遠，又一次印證了那句老話：“History Doesn’t Repeat Itself， but It Often Rhymes”“歷史並不重複，但會押韻”。

昨天監管單位公佈了初步調查報告，其中包括根據黑盒子資料推定的事故經過細節，顯示肇事責任在於當時負責飛行“Pilot Flying”的副機師First Officer，著陸前幾秒因不穩定的陣風Wind Gusts而手足無措、引擎推力設定過低、然後甚至忘了拉起機頭進入Landing Flare著陸前拉平，導致飛機以過高的垂直速度砸在跑道上，右起落架當即崩潰，引發滾轉（參見《Black Boxes DECODED - What the pilots REALLY did》）。

原本航空業難免有人爲失誤，但這次事故有一個驚人的細節，亦即那個副機師是個只有1000飛行小時出頭的女性。美國因爲通用航空發達，飛行員俯拾皆是，因此法規對載客航班機組的要求特高，達到全球僅見的1500小時；雖然有特殊條款容許將門檻降至1000小時，但機師職位粥少僧多、航空公司手上2、3000飛行小時經驗的求職信堆得山高，根本不須要紆尊降貴、額外花錢請律師走那個後門，硬去雇用經驗特低、能力可疑的新進員工。所以這些特許機師絕無僅有、極爲罕見，也就難怪任何對美國航空行業稍有瞭解的人，都要立刻懷疑這名副機師是Delta爲了滿足DEI quota政確指標而强行引入的不稱職員工，甚至她可能整個飛行生涯都是因性別而被一路破格開綠燈。與【後註十九】所討論的黑鷹女機師綜合研判，半個月内連續發生兩起高度疑似DEI所導致的重大事故，顯然值得深究，但美國社會腐敗如斯，即便新換了反DEI的Trump政府，也依然不可能深究。

男女平等的真諦在於保障弱勢群體的公平就業機會（更別提人身安全，包括職場不受性騷擾和逛街不受搶劫性侵的權利），而不是揠苗助長、做出反向性別歧視，否則除了犧牲公平原則之外，社會運行效率也會大打折扣，連無辜群衆的生命都可能被連帶犧牲，這場事故只不過又一個小小的案例。然而社會文化一旦偏離了選賢與能Meritocracy的正道就極難改正，美國是前車之鑒；中方雖尚未面臨被DEI荼毒的嚴重危險，在學術管理上卻任由學閥發揮政治動能扭曲評選、獨占資源，同樣是打壓賢能，應儘早改正、並深以爲戒。

此前我已經在留言欄討論過這些駁船的串聯用法，此次剛好做了示範。請注意這三型駁船又分爲兩類：最小的四支柱型號並沒有船尾爲了與滾裝船對接的平臺，應該是專門用在海灘這頭的第一段，如上圖所示。另外兩型除了尺寸之外設計基本一致，用途重叠，所以有可能會在試用評比完成之後擇一量產。

談到取代ASML，就必須討論中方的EUV光刻機。2023年博客（參見《金融史觀（三）政策建議》【後註三】）提到二代半導體大基金的貪腐浪費被高層下令清理（參見2022年《社會主義國家應該如何管理資本》一文的揭露和建議）之後，華爲在深圳新成立了幾家子公司，開始代為國家管理最尖端的製程研發，其中負責統籌半導體製程工藝（包含光刻機）的公司叫做SiCarrier新凯来。去年已經有足夠資訊，可以在留言討論中估計國產EUV光刻機商用交付約在2026年底/2027年初。本周又有消息更新（參見例如《China Develops Domestic EUV Tool, ASML Monopoly in Trouble》），除了再一次印證進度預期（2025年第三季試產，2026年量產）之外，還提到華爲選擇了與ASML不同的技術路綫：後者用的是LPP（Laser Produced Plasma）光源，而前者則采用LDP（請注意，這一波新聞全都把LDP説成是Laser-induced Discharge Plasma的縮寫，這應該是原始信息來源所犯的筆誤，學術界所討論的LDP向來都是Laser-assisted Discharge Plasma，參考例如這個日本團隊的一系列論文《LDP EUV source performance and cost-of-ownership improvement》）。

以上是LPP和LDP光源的示意圖。錫等離子體作爲EUV光刻機的光源，其技術難點有二：一是高功率輸出要求，二是如何匹配深紫外光反射鏡系統（包括等離子體擴散污染鏡面的問題）。LPP完全依賴激光來蒸發錫滴以產生等離子體，然而激光的產生和吸收過程，能量轉換效率先天就很低，於是不但電量需求極高，而且必須消散大量熱能（參考博客多年來對激光核聚變NIF的討論），這是LPP最大的缺點（其次是錫滴Tin droplet的準備和發送相當複雜）。而LDP的激光只負責定時定位，絕大部分的離子化能量由電場提供，所以在能量轉換效率上有超過一個數量級的優勢（此外，錫的準備也很簡單，可以直接用轉輪傳送）。LDP的缺點則在於較難匹配光學系統，包括等離子體光源發光面積大（因而難以聚焦，不過這也代表等離子體密度較低，導致發光光譜綫寬窄、更集中在13.5nm附近，在處理發散Dispersion現象上略有好處），和初始聚焦鏡模組頗為複雜（參考上圖；這裏的難點在於LDP的錫光源系統體積很大，原本應該配合透鏡，偏偏適用於13.5nm EUV的透鏡物理上並不存在，必須以反射鏡面來模擬其效果；這些光學反射鏡似乎由長春光電所負責研發）等等。當年ASML評比兩種技術路綫，以反射聚焦之後到達Photomask光掩膜的功率大小為衡量標準，而提供LDP方案的供應商落敗了；但20年後中國重新嘗試，實用設計的優化程度自然有所不同，因而路綫的選擇也不同。至於華爲方案最終與ASML的優劣對比，目前還難以斷定；我們翹首以待。

論文利用1985-1994年之間瑞典健康普查中的驗血記錄，來與事後存活年限做對照，發現能活到百歲（驗血時是60多歲）的1000多人之最主要特徵，在於當年的血糖、肌酸酐（Creatinine）和尿酸濃度都處於健康的低值。熟悉博客對果糖相關討論的讀者應該記得：血糖濃度高反映的恰是高果糖飲食所導致的糖尿病和糖尿病前期；而尿酸則是肝臟降解果糖的主要代謝廢產物之一，能導致痛風和許多其他病變。至於肌酸酐，其濃度過高是醫學界常用來鑒定腎臟功能有問題的指標，同樣也屬糖尿病和糖尿病前期的症狀。所以這個研究結果，强烈暗示著低果糖攝取很可能是長壽的必要前提。

從圖中可以簡單看出鳥擊之後不到兩秒，飛行員就開始復飛（Go-around）。然而國際航空界早已對降落過程中的鳥擊事件做出總結，正確的應對是盡可能維持姿態、完成接地，尤其當時該機已經降到500英尺以下，襟翼和起落架早已就位，即便兩具引擎推力瞬間歸零，也有足夠能量飛到跑道上平安著陸，所以這個錯誤的反射動作正是空難的直接主因。此外官方已證實APU並沒有被啓動，考慮到2009年的哈德遜河迫降事件廣爲人知，鳥擊後沒有學習Sully機長立刻啓動APU可以算是飛行員的第二個錯誤。然後當然還有第三個錯誤，也是避免慘重人命損失的最後機會，亦即著陸前U型轉彎過早，以致高度、速度過高（這一點的離譜程度要視引擎推力而定，如果完全喪失，那麽故意保留較高的高度速度冗餘勉强算是情有可原），衝出跑道很遠。至於跑道端的天綫障礙，則如兩個月前我所推論的，的確是大幅增大死亡人數的加成因素，因爲務安機場外就是水澤濕地，其實很適合出事飛機減速。

我在留言討論中還提到韓國航空界的資歷/階級文化曾經引發多起空難，但這裏並不能確定有什麽直接影響。濟航2216的機長的確是空軍退役的中年人，副駕駛也確實年輕資淺，但兩秒鐘根本不夠交流討論，所以頂多只能懷疑機長因爲輕視副駕駛而專斷獨行，其後接連犯錯過程中，時間太短，後者根本沒有翻案的機會。這裏有一件相關的航空歷史事件值得一提：在1990年的Alitalia Flight 404空難中，反過來是資淺的副機師負責飛行；他在降落過程中看出儀表有問題，決定復飛Go Around，卻被資深霸道機長否決，引發撞山。從此航空界的規範要求，兩位機師任何一人宣告復飛之後，就必須復飛到底，不能半途而廢；這在絕大多數情況下是正確的，但不幸降落前鳥擊是例外，一旦開始復飛，不論是否繼續，都有危險，只有兩名機師都處變不驚、在第一時間拒絕復飛的誘惑，才是平安渡過危機的最優解。